2024年一季报点评：棉袜订单延续修复趋势无缝盈利显著改善

2024年一季报点评：棉袜订单延续修复趋势， 无缝盈利显著改善 2024 年 04 月 26 日 ◼ 24Q1 棉袜业务保持增长，无缝业务短期仍承压。1）棉袜业务：我们预 计 24Q1 延续 23H2 增长趋势（23H2 棉袜收入同比双位数增长），同时 在降本增效+产能利用率同比改善带动下毛利率同比约+3.3pct 至 30%； 分量价看，24Q1 棉袜单价持平略降，收入增长主要来源于各品牌订单 量的恢复；2）无缝业务：我们预计延续 23H2 下滑趋势，主因客户订单 节奏与去年同期出现偏差，UNIQLO 出货量由 7000+万件降至 2000+万 件，预计 Q2 订单有望环比改善；无缝业务毛利率在人工成本优化的降 本增效措施下同比改善 11pct 至 27%。 ◼ 风险提示：外需疲软、汇率波动、扩产不及预期、大客户订单波动等。 -20% -13% -6% 1% 8% 15% 22% 29% 36% 43% 50% 2023/4/26 2023/8/26 2023/12/26 2024/4/26 健盛集团 沪深300 基础数据 相关研究 2024-03-20 《健盛集团(603558)：2023 年三季报 点评 ...