23年业绩大幅减亏，公司主要产品持续推进中

[Table_Title] 赛诺医疗（688108.SH） [Table_Summary] 核心观点： 10.23pp），主要系随着营业收入较大幅度地增长，营销团队费用有所 增长；管理费用率 27.55%（YOY-34.43%），主要系服务费和股份支付 成本增加等因素共同影响所致；研发费用率 33.24%（YOY-45.99pp）， 主要系研发项目减少及部分研发项目进入关键里程碑。 盈利预测与投资建议。预计 24-26 年对应的营业收入分别为 5、7.33、 10.86 亿元。综合考虑公司行业地位及业务成长性，给予公司 24 年 PS10X（考虑公司部分产品现处研发和新产品导入阶段，因此 PS 估 值更为合理），对应合理价值为 12.21 元/股，给予"买入"评级。 风险提示。集采政策风险、新产品上市不及预期、持续亏损的风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|--------|-------|--------|--------|--------| | [Table_Fin ...