主责主业持续发力，一季度扣非利润表现亮眼

公司报告 | 季报点评 主责主业持续发力，收入稳中有升，整体毛利率保持相对稳定。2024 年第一季度， 公司教材图书及一般图书及音像制品分别实现销售码洋 7.1/ 14.9 亿元，同比提升 4.09%/ 22.59%。教材图书、一般图书及音像制品分别实现营业收入 7.1/ 13.3 亿元，同比提升 8.79%/ 23.40%, 毛利率分别为 27.47%/ 37.80%，同比提升 2.33pct/ 0.75pct。截至 2023 年底，公司在安徽、江苏、北京等地拥有 804 个实 体门店，形成覆盖安徽全省、辐射周边的完整出版物分销服务及教育服务体系。我 们认为，随着公司持续深耕市场，提高市场化教辅的发行能力和市占率，公司主营 业务有望保持增长态势。 投资建议：公司基石业务发展稳中有进，同时多元化布局智慧教育，供应链和文化 服务数字领域，当前已初见成效。我们认为智慧教育业务和游戏业务未来有望受益 于 AIGC 发展，或增强公司盈利能力。我们预计公司 2024-2026 年收入分别为 129.30/ 146.11/ 162.18 亿元，同比增速分别为 15%/ 13%/ 11%，归母净利润 分别为 10.51/ ...