收入保持较快增长，拟扩建基地提升模块化制造能力

公司报告 | 年报点评报告 收入保持较快增长，拟扩建基地提升模块化制造能力 收入增速亮眼，维持"买入"评级 23 年公司实现收入 32.4 亿，同比+88.4%，归母净利润为 1.9 亿，分别同比 +38.7%；23Q4 单季实现营收 8.6 亿，同比+21.9%，归母净利润为 0.3 亿元， 同比-51.68%，我们认为主要系 Q4 毛利率下滑以及研发费用同比增加 0.18 亿所致。24Q1 实现营收 6.58 亿，同比+14.2%，归母净利润为 0.39 亿，同 比+14.23%。23 年公司计划现金分红 0.19 亿(含税)，分红比例为 10%，公 司发布 2023-2025 年股东回报规划，最近三年现金分红不少于年均可分配 利润的 30%。考虑到化工行业受经济周期性波动的影响较大，我们下调公 司盈利预测，预计公司 24-26 年实现归母净利润为 2.4、3.1、3.8 亿（前值 24、25 年为 3.5、4.8 亿元），参考可比公司平均 PE 为 19 倍，我们认可给 予公司 24 年 20 倍 PE，对应目标价为 10.71 元，维持"买入"评级。 毛利率有所承压，拟扩建基地有望提升模块制造能力 分 ...