Q1大超预期，尽显黑马本色

Q1 大超预期，尽显黑马本色 公司发布 2024 年一季报 24Q1 毛利率 38.7%，同比+1.7pct，净利率 24.9%，同比+3.0pct；从费用表 现来看，24Q1 销售/管理/财务/研发费用率分别为 1.0%/4.0%/-0.9%/3.2%， 分别同比-1.3pct/-1.9pct/-1.1pct/-0.9pct； 公司坚持大客户战略、致力于技术创新和产品升级，盈利能力持续提升。 大客户成效显现，有望打开成长天花板 公司将有限的产能和资源优先分配给优质客户和优质订单，确保对客户的 响应速度、产品质量和服务水平，以满足客户的需求。同时，借助数字技 术和智能运营手段的应用，提升自身的竞争力和效率，以适应市场需求和 变化。 公司核心客户Stanley 深度放大Tiktok热门产品逻辑，有望打开成长天花板； 公司作为核心供应链有望共享成长，积累经验逐步实现产品拓展。 公司产能规模稳步释放，23 年销量 3813 万只，同比+18%；此外全球化布 局有利于公司满足客户需求，提高公司的服务能力，公司充分利用越南制 造业人力成本优势，扩大生产能力，从而提升订单响应能力，提高客户满 意度，我们预计全球产能布局奠 ...