行业需求承压，盈利能力有所下滑

证券研究报告 | 季报点评 2024 年 04 月 27 日 小熊电器（002959.SZ） 行业需求承压，盈利能力有所下滑 事件：公司发布 2024 年一季报。公司 2024 年一季度实现营业收入 11.94 亿元，同比下滑 4.58%；实现归母净利润 1.51 亿元，同比下滑 8.53%； 实现扣非归母净利润 1.15 亿元，同比下滑 24.26%。 行业需求承压。奥维云网数据显示，2024 年一季度小家电行业线上养生 壶/电饭煲/电水壶/空气炸锅销额分别同比-4.78%/+5.3%/-7.61%/- 32.11%，行业需求仍相对承压。销额份额看，小熊市占稳定，2024Q1 小 熊 线 上 养 生 壶 / 电 饭 煲 / 电 水 壶 / 空 气 炸 锅 份 额 同 比 -0.39/-0.14/- 1.04/+1.03pct 至 24.77%/3.44%/6.29%/5.00%。 盈利能力有所下滑。1）毛利率：2024Q1 公司毛利率同比下滑 1.25pct 至 38.51%，我们判断 2024Q1 毛利率下滑较大系竞争加剧及原材料价格变 化因素所致。2）费率端： 2024Q1 销售/管理/研发/财务费率为 ...