食品加工渠道恢复较好，Q1业绩稳步增长

事件：公司披露 2024 年一季报，经营表现整体复合预期；具体而言，24 年 Q1 公司实现营收 0.92 亿元，同比+15%；实现归母净利润 0.13 亿元，同 比+21%；扣非归母净利润 0.12 亿元，同比+25%。 餐饮渠道稳步增长，食品加工低基数下持续改善。渠道端，24Q1 餐饮、 食品加工、品牌定制、直营商超、直营电商、经销商（零售）营收分别同 比+15.36%/+20.38%/+3.35%/-9.53%/+79.10%/+3.54%，其中食品加工渠道在 低基数下恢复较好，餐饮渠道伴随下游扩容、定制餐调持续渗透而稳步扩 张。产品端，酱汁类调味料、粉体类调味料、食品添加剂 Q1 营收分别同 比+16.3%/+9.8%/-28.79%。分地区看，华东、华北、东北、华中、华南地 区营收分别同比+7.81%/+36.93%/+29.87%/+18.67%/+17.18%。此外，24 年 Q1，公司零售经销商为 110 家，较年初增长 1 家。 Q1 费用率整体收窄，进而带动盈利能力有所改善。盈利方面，24 年 Q1 销售毛利率为 38.28%，同比-0.43pct，预计主要受下游竞争加剧，价格 压力向供应 ...