24Q1扣非归母净利润+22%，期待敏感肌龙头2.0经营优化

华福证券 品牌化妆品 2024年04月27日 公 司 贝泰妮（ ） 300957.SZ 买入（维持评级） 研 究 24Q1 扣非归母净利润+22%，期待敏感肌龙头 2.0 当前价格： 55.35元 经营优化 目标价格： 71.06元 基本数据  公司发布23年报及24年一季报： 总股本/流通股本(百万股) 423.60/423.60 流通A股市值(百万元) 23,446.26 23年营收55.2亿元/yoy+10%，归母净利润7.6亿元/yoy-28%，扣非归母 每股净资产(元) 14.07 净利润6.2亿元/yoy-35%，主要系双11线上销售不及预期、产品升级致毛 资产负债率(%) 13.47 一年内最高/最低价(元) 116.00/51.50 利率下降、中央工厂投产折旧摊销增加、线上自营获客成本上升。毛利率 一年内股价相对走势 73.9%/yoy-1.3pct，归母净利率13.7%/yoy-7.3pct。销售/管理/研发费用率 公 47.3%/7.5%/5.4%，yoy+6.4/+0.6/+0.3pct。 司 24Q1营收11.0亿元/yoy+27%/ 若剔除新收购的姬芮和泊美则增长11.1%， 财 ...