核心市场市占率提升

⚫ 盈利预测与投资建议。我们预计 2024-2026 年公司整体实现营业收入 26.6/28.4/29.7 亿元，同比变化 6.8%/6.6%/4.4%；归母净利润分别为 1.7/1.8/2.0 亿元，24-26 年同比变化 7.2%/6.1%/6.3%。参考可比公司， 我们给予公司 2024 年 18x PE 估值，合理价值为 6.63 元/股，给予"买 入"评级。 [Table_Page] 季报点评|一般零售 [分析师： Table_Author]嵇文欣 021-38003653 ⚫ 分业态来看，24Q1 公司百货业务实现营收 1.8 亿元，同比降低 12.5%， 毛利率 48.0%，同比降低 7.86pps。超市业务营收 4.0 亿元，同比降低 5.4%，毛利率 15.9%，同比降低 5.84pps。其他业务营收 1.3 亿元， 同比增长 12.2%，毛利率 70.2%，同比降低 6.53pps。 ⚫ 公司 24 年潜在增长驱动预计为：（1）核心市场市占率提升，入驻具备 消费潜力的南疆等蓝海市场。（2）百货、超市加强精细化管理，共同提 振盈利能力。（3）成为新疆自贸区的第一批受益者，加深合作，丰富商 品 ...