23年业绩大幅增长，24Q1盈利能力提升

持有： 预期未来 12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售。请注意，投资涉及风险，证券价格可能会波动，因此投资回报可能会有所变 化，过去的业绩并不保证未来的表现。本报告的内容、观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标、财务状况和特殊需求，不应被 视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资 决策并独立承担相应风险。 [Table_Title] 锦泓集团（603518.SH） [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 分品牌和分渠道。23 年，公司 VGRASS 收入 9.63 亿元，同比增长 12.37%，云锦收入 0.50 亿元，同比增长 120.42%，Teenie Weenie 收 入 35.07 亿元，同比增长 16.68%。2023 年，公司直营店收入 24.62 亿元，同比增长 9.92%，加盟店收入 3.20 亿元，同比增长 150.73%， 线上收入 17.37 亿元，同比增长 15.02%。23 年，公司 VGRASS 门店 数量 197 ...