军品市场稳步推进，民航及非航空民品打造新增长点

来源：公司年报、国金证券研究所 军品市场稳步推进，民航及非航空民品 业绩简评 2024 年 4 月 28 日公司发布 24 年一季报，24Q1 实现营收 26.5 亿 （同比+13.2%），实现归母 3.2 亿（同比+18.8%），业绩超预期。 经营分析 公司营收稳步增长，其中民用航空营收同比+146.26%，非航空民 用产品营收同比+36.05%，民航与非航表现亮眼成为公司新的增长 点。公司持续推进主力军工程，机身航发业务基本盘稳固，多轮 驱动下公司业绩有望持续稳健增长。 公司一季度毛利率 29.8%（同比-2.0pct，环比+4.9pct），归母净 利率 12.1%（同比+0.6pct，环比+0.6pct），其中民用航空产品毛 利率同比+10.44pct，非航空民用产品毛利率同比+1.31pct。一季 度期间费用率 12.6%（同比-0.7pct）,其中管理费用率 6.5%（同 比-0.5pct）。公司强化质量管控，组织立项 16 个精益管理项目， 下游需求旺盛规模效应释放叠加内部挖潜，盈利能力有望持续提 升。 宏山公司已实现平稳过渡，生产经营逐步向良好态势发展，宏远 航空精密模锻产业转型升级项目已完成主 ...