来水偏枯影响电量，枯水期涨价持续

业绩简评 4 月 26 日公司发布 23 年年报及 24 年一季报，23 全年实现营收 234.6亿元，同比-0.5%（调整后）；实现归母净利76.4亿元，同 比+5.6%（调整后）。1Q24实现营收44.2 亿元，同比+3.6%（调整 后）；实现归母净利 10.7 亿元，同比+17.3%（调整后）。23 年度 计划现金分红0.18元/股、同比+5厘/股，分红比例约42.4%。 经营分析 受来水偏枯+新能源装机高增，2023、1Q24 公司发电量同比分别 -4.0%、-7.2%。1）水电：受来水偏枯影响，23 年水电机组平均 利用小时数同比-136 小时，全年发电量同比-5.2%。24 年以来云 南降雨量较常年同期偏少，预计雨季前主要江河来水以偏少为 11.00 900 800 主。受来水偏枯、省内新能源电量增加及上游段托巴水电站蓄水 10.00 700 等影响，1Q24 发电量同比-11.9%。2）新能源：23 年新增装机 9.00 600 500 8.00 131.3 万千瓦、同比+213.5%，“十四五”新能源装机目标完成约 400 7.00 300 17%；完成发电量 19 亿千瓦时，同比+243.8 ...