太二短期受制于高基数，怂变革成效有待观察

2024 年4 月26 日 消费服务: 中性 证券研究报告 / 公司更新报告 九毛九国际 (9922 HK, 买入, 目标价: HK$6.10) 太二短期受制于高基数，怂变革成效有待观察 目标价: HK$6.10 当前股价: HK$4.79 • 太二短期受制于高基数，未来有望继续稳步增长； 股价上行/下行空间 +27% 52周最高/最低价 (HK$) 17.90/4.42 • 怂着手变革寻找新需求，未来发展有待进一步观察； 市值 (US$mn) 879 • 维持买入评级，下调目标价13%至6.10 港元，对应15 倍2024 年P/E。 当前发行数量(百万股) 1,437 三个月平均日交易額 10 太二短期受制于高基数，未来业绩有望继续稳步增长：1）在相对高基数下，太二1Q24 同 (US$mn) 流通盘占比 (%) 100 店销售同比下滑13.9%，翻台率回落至3.9 次/天。3 月随基数效应逐步减弱，下滑程度环 主要股东 (%) 比有所收窄。2）太二将加快推新节奏，尝试将更具性价比的黑鱼引入堂食菜单、继续寻找 GYH J Limited 37 川渝菜品，并推出学生优惠与儿童套餐等扩充目标客群。假设2024 ...