锂价下跌公司业绩承压，资源&冶炼一体化布局稳步推进

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月29日 天华新能（300390.SZ） 锂价下跌公司业绩承压，资源&冶炼一体化布局稳步推进 事件：4 月 23 日公司披露 2023 年报及 2024 年一季度报。2023 年公司实 买入（维持） 现营收105亿元，同比-39%，毛利率28%；归母净利17亿元，同比-75%， 股票信息 净利率16%。分季度看，Q1-Q4分别实现营收35/31/23/16亿元，Q4同环 比-65%/-31%；归母净利8.8/4.9/4.5/-1.6亿元，Q4同环比转亏。2024Q1 行业 其他电子 公司实现营收 17.5 亿元，同环比-50%/+13%，毛利率 17%；归母净利 5 前次评级 买入 亿元，净利率29%；扣非归母2.6亿元，扣非净利率15%，环比实现扭亏。 4月26日收盘价(元) 19.99 总市值(百万元) 16,742.37 锂价下跌与矿端成本刚性构成公司业绩大幅下滑主因。从毛利结构来看，公 总股本(百万股) 837.54 司主要盈利来源为锂盐、防静电超净产品与医疗器械，2023 年毛利分别为 其中自由流通股(%) 81.09 27/1/1.4亿元。2023年锂 ...