第 1 季度收益超过效率收益 ； GenAI 发展步入正轨

2024 年 4 月 29 日 字母表 (GOOG US) Alphabet 公布了第 1 季度的业绩 ： 总收入同比增长 15 ％，达到 8.5 亿美元，符合普遍预期 ； GAAP 净收入同比增长 57 ％，达到 237 亿美元，比普遍预期高出 21 ％，这要归功于 Alphabet 的组织优化，从而提高了速度和效率。该公司进一步提高了股东回报，宣布每股 0.20 美元的季度股息和新的 700 亿美元的股票回购计划 （ 市值的 c.4% ） 。我们对 FY24 - 26 的盈利增长前景保持乐观，这得益于有弹性的核心搜索业务，AI 货币化机会以及放缓费用 增长速度的努力。我们将 FY24 - 26 财年的盈利预测上调 2 - 7%，目标价上调至 185.5 美元 ，为 FY24E 的 27 倍 PE （ 之前 ： 172.2 美元，为 FY24E 的 26 倍 PE ） 。维持买入。 弹性核心搜索业务。搜索和其他收入在第 1 季度同比增长 14%，达到 462 亿美元，主要 受零售垂直行业的强劲增长推动。然而，展望 2Q24，搜索业务将开始弥补亚太地区零售 商广告支出实力的影响，这一趋势始于 2Q23 。Yo ...