2024Q1收入符合预期，空悬量产加速

2024 年 04 月 29 日 保隆科技(603197.SH) 23 年公司营收 58.97 亿元，同比+23.44%，收入符合预期，TMPS、传 感器、空悬贡献主要增长，其中，TPMS 营收 19.11 亿元，同比+29%； 空气悬架营收 7.01 亿元，同比+175%，毛利率 24.57%，同比-1.68pct； 传感器营收 5.31 亿元，同比+45%，空悬和传感器业务在产能爬坡期， 利润率不稳定，成熟产品 TPMS 市场占有率提升。 2023Q4 公司实现营收 17.42 亿元，同比增长 11.56%，收入创单季度 新高，预计主要是空悬贡献，理想 L8 销量 4 万辆，环比+17%；2023Q4 实现归母净利 0.4 亿元，同比-59.62%。2023Q4 毛利率 26.18%，同比 -2.06pct，我们认为毛利率下降主要由于 1）四季度有奖金等一次性 费用，2）产品结构变化，Q4 空悬销量增加，空悬毛利率低于总体水 平。2023Q4 期间费用率 21.9%，同比增加 4.08pct，其中研发费用率 分别为 9.11%，同比+3.42pct，主要是由于股权激励费用及空悬等新 产品投入研发。另外 2 ...