2023年报和2024一季报点评：盈利步入改善，坚持优化管理

证 券 研 究 报 告 1. 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 全年公司实现营业收入 72.61 亿元，同比+9.64%，归母净利润 3.44 亿，同比+46.63%。24Q1 实 现收入 16.95 亿元，同比-7.04%；归母净利润 1.65 亿元，同比+20.02%。 2. 公司每股派发现金红利 0.50 元（含税），计算股息率约为 2.5%。 评论： 单店缺口延续，净开店降速，23 全年及 24Q1 营收均承压。23 全年公司营收 同比+9.6%，分业务来看，23 全年鲜货类/包装产品/加盟商管理/其他业务收入 分别同比+6.1%/+32.8%/+11.4%/+33.8%，单就门店业务来看，单店销量/产品 均价分别同比-9.9%/+12.4%，综合带动平均单店收入基本持平，而开店端受到 23H2 集中优化低质量门店影响，全年净增 874 家至 15950 家（23H2 净减 212 家）。分地区看，23 年全年西南/西北/华中/华南/华东/华北/境外地区收入分别 同比-3.8%/+106.5%/+10.8%/+12.1%/+8.7%/+19.0%/-13.2%，西北西南异常主 ...