海外拓展顺利，资产质量提升

业绩简评 4月 29日，公司发布 23年年报和 24年一季报，23 年公司分别实 现收入、归母净利润928.48、53.26 亿元，同比-1.03%、+23.51% （调整后）；24Q1 公司分别实现收入、归母净利润241.74、16.00 亿元，同比+1.18%、+5.06%，符合市场预期。 经营分析 海外市场出口保持增长，带动盈利能力提升。根据公告，23 年公 司海外收入为 372.20 亿元，同比+33.7%，23 年海外收入占比 40.09%，同比+10.42pcts。海外市场盈利能力更强，23 年公司海 外市场毛利率为24.21%，比国内市场高出3.05pcts。随着海外市 场收入占比持续提升，公司整体盈利能力有望进一步优化，预计 24-26 年公司整体毛利率为22.8%/23.2%/23.7%。 人民币(元) 成交金额(百万元) 产品实现多元化发展，注重新兴产业，高机、矿机发展迅速。根 8.00 2,500 据公告，战略新兴板块发展迅速，收入增近 30%：1）高空作业机 2,000 7.00 械：23年公司高空作业机械收入88.83 亿元，同比+35.62%。2） 1,500 6.00 矿业机械： ...