2023年报及2024一季报点评：养殖成本稳步下降，财务低杠杆维持稳健

证券研究报告 | 2024年04月30日 优质生猪养殖标的，2024Q1 生猪养殖板块整体实现盈利。公司 2023 年营收 38.91 亿元，同比+17.76%，归母净利-4.01 亿元，同比-257.04%；生猪 出栏 152.04 万头，同比增长 63.65%；屠宰生猪 176.56 万头，同比增长 22.23%。公司 2024Q1 营收 10.82 亿元，同比+20.28%，归母净利-0.04 亿元，同比+96.63%；生猪出栏 49.69 万头（其中，商品猪 47.97 万头）， 同比+40.96%。从 2024Q1净利拆分来看，预计生猪养殖整体盈利接近 1000 万元，其中，由于 3 月末猪价回升，养殖转销转回约 8500 万元，另外， 屠宰及食品深加工、饲料、总部费用等有所亏损。得益于优秀的成本管 控水平，公司相较行业养殖超额盈利明显，头均收益处于行业领先。 风险提示：养殖过程中发生不可控疫情，粮食价格大幅上涨增加饲料成本。 相关研究报告 《神农集团（605296.SH）-2023 三季报点评：低杠杆的优质弹性 生猪标的，Q3 业绩环比扭亏为盈》 ——2023-11-02 《神农集团（605296 ...