2023年报&2024一季报点评：B端Q1延续亮眼表现，C端静待改善

宝立食品（603170） ◼ 事件：公司发布 2023 年报&2024 年一季报： 2023 全年：公司实现归母净利率 12.71%，同比+2.13pct，提升较多主因 确认非经损益土地补偿款 8600 万元；扣非净利率 9.25%，同比-0.28pct。 其中 2023 年度实现毛利率 33.14%，同比-1.43pct，下降考虑主因高毛利 的空刻占比下降，宝晏新工厂投产烘焙品类毛利率偏低，以及复调&饮 品甜点配料产品变化带来的毛利率下降。销售费用率 14.64%，同比0.61pct。2023 年度管理/财务/研发费用率分别为 2.81%/-0.13%/1.97%， 同比-0.06/-0.12/-0.15pct。分 B、C 端看，空刻网络实现净利率 4.6%，B 端扣非净利率 12.1%，下降 1+pct，主因下游客户降本增效需求提升。 证券分析师 孙瑜 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 证券分析师 罗頔影 执业证书：S0600523080002 luody@dwzq.com.cn | --- | --- | |--------------------------|- ...