公司信息更新报告：收入高增势头不减，市场化改革进程持续

2024Q1 直销渠道收入 193.2 亿元，同比+8.5%，其中 i 茅台实现酒类不含税收入 53.4 亿元，同比+8.96%；批发代理收入 263.2 亿元，同比+25.8%。直销渠道自 2022Q2 i 茅台上线开始占比加速提升，目前形成以商超、直销团购、直营门店、 i 茅台、巽风等组成的成熟体系，经销渠道加速预计主要系 2023 年底提价贡献。 食品饮料/白酒Ⅱ 收入高增势头不减，市场化改革进程持续 直营提升阶段性放缓，经销商渠道加速 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 127,554 | 150,560 | 174,939 | 202,056 | 231,775 | | YOY(%) | 16.5 | 18.0 | 16.2 | 15.5 | 14.7 | | 归母净利润 ( 百万元 ...