业绩短期承压，数通市场推动需求回暖

[Table_Author] 分析师：叶泽佑 执业证号：S1250522090003 电话：13524424436 邮箱：yezy@swsc.com.cn 假设 1：从全球整体市场来看，随着"光进铜退"不断演绎，预计 10G PON 需求持续 增长；受全球需求影响，DSL 设备需求持续下滑。23 年受下游需求影响，公司通信终端业 务营收有所下滑，24-26年随着高毛利数通业务起量，叠加公司产品结构改善，预计公司 24-26 年收入增速分别为在 5%/10%/15%，毛利率分别为 11%/12%/13%。 基于以上假设，我们预测公司 2024-2026 年分业务收入成本如下表： 单位： 亿 元 2023A 2024E 2025E 2026E | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|---------|--------|-------------------------|--------| | | 收入 | | | 74.15 77.86 85.64 98.49 | | | 通信终端 | 增速 | -27.21% | 5.00% | 1 ...