Q1业绩表现靓丽，净利率显著改善

事件：24Q1 业绩表现靓丽。24Q1 实现营业收入 21.11 亿元，同比+16.98%；实现 归母净利润 1.65 亿元，同比+58.59%；扣非后归母净利润 1.56 亿元，同比+73.81%。 24Q1 业绩表现靓丽，扣非利润位于此前预告中枢以上。 利润率持续改善，信用减值损失造成一定拖累。23 年公司毛利率同比+3.16pp 至 3 6.15%；净利率同比+1.76pp 至 11.34%；期间费用率同比-0.24pp 至 20.26%；其中， 销售费用率-0.28pp 至 9.66%；管理费用率（含研发费用率 3.54%）同比+0.19pp 至 10.14%；财务费用率同比-0.16pp 至 0.46%。降本增效及零售渠道、衣柜产品占比 提升等因素带动毛利率上行，期间费用控制效果良好。减值损失对利润端造成一定 拖累，其中信用减值损失 1.86 亿元，较 22 年增加 1.5 亿元，若剔除异常信用减值 损失，归母净利润率达到 12%。单 Q4 毛利率同比+4.07pp 至 37.42%；净利率同比 +1.82pp 至 9.63%；期间费用率同比-1.72pp 至 19.59%。 期间费用控制得当，盈利 ...