23Q4及24Q1营收利润双增长，全产业链布局前景可期

23Q4 及 24Q1 营收利润双增长，全产业链布局前景可期 23Q4 及 24Q1 收入持续增长，我们预计主要系销量增长所致。分业务来看， 耐火材料/其他（冶金炉料为主）业务收入分别为 42.3/14.2 亿，同比 +12.2%/+49.4%。耐材业务方面，受公司稳步开拓市场份额影响，23 年销 量同比+14.83%达 80.2 万吨，测算均价同比-2.3%达 5271 元/吨。受公司内 部降本增效及原材料价格降低影响，耐材毛利率同比+2.87pct 达 23.4%。 分模式看，23 年耐材整包/直销模式收入同比分别为+17%、-14%，整包模 式收入占比同比+3.6pct 至 87.9%。分地区看，23 年国内/国外收入同比分 别 +20%/+17% 达 53.1/3.4 亿元，毛利率同比分别 +1.4/-0.5pct 达 18.1%/22.1%。公司当前具备耐火材料年产能 75 万吨，24 年营业收入/归母 净利润目标设于 62.14/4.29 亿元，均较 23 年增长 10%，看好公司未来发展。 公司报告 | 年报点评报告 耐火材料销量增长，成本降低带动毛利率提升 23 年公司整体毛利率 18.37% ...