一季度收入同比环比均增长，毛利率环比回升

国信证券投资评级 上海浦东民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 12 层 邮编：200135 1Q24 收入同环比增长，毛利率环比回升。公司 2023 年全年销量增长 26.5%， 但由于价格下降，收入同比下降 10.43%至 12.97 亿元；实现归母净利润-5.31 亿元（YoY -487%），扣非归母净利润-5.54 亿元（YoY -678%）；产品售价 承压导致公司毛利率下降 12.5pct 至 27.40%；研发费率提高 17.5pct 至 38.5%，管理费率提高 3.4pct 至 8.4%，销售费率提高 2.9pct 至 7.2%。1Q24 营收3.29 亿元(YoY +9%，QoQ +13%)，归母净利润-2.09 亿元，毛利率为27.68% （YoY -5.2pct，QoQ +4.9pct）。 各产品线毛利率承压，AC-DC 芯片和电池管理芯片收入增长。2023 年公司电 源管理芯片收入 12.78 亿元(YoY -7.49%)，占比 98.5%，毛利率下降 11.16pct 至 27.49%，其中 DC-DC 芯片收入 7.00 亿元(YoY -7.68%)，占比 54%，毛利 率 ...