年报业绩高增，各业务毛利率显著提升

公司报告 | 年报点评报告 天孚通信（300394） 证券研究报告 2024年05月 05日 投资评级 年报业绩高增，各业务毛利率显著提升 行业 通信/通信设备 6个月评级 增持（维持评级） 当前价格 161.35元 事件：公司发布2023年年报，23年实现营业收入19.39亿元，同增62.04%； 目标价格 元 归母净利润7.30 亿元，同增 81.14%；扣非归母净利润为 7.20 亿元，同增 97.42%，非经常性收益由 22年的3836万元降至1013万元。 基本数据 光引擎带动有源业务高增，无源业务亦超预期：（1）无源器件业务收入为 A股总股本(百万股) 394.89 11.83亿元（YoY +23.28%），在23年电信市场及除AI外传统数通相对低迷 流通A股股本(百万股) 358.50 的情况下，公司无源业务增长略超预期；（2）有源器件业务收入为7.46亿 A股总市值(百万元) 63,714.98 元（YoY +242.52%），业绩高增预计主要受益于海外AIDC 建设对高速光引 流通A股市值(百万元) 57,843.96 擎产品需求的快速增长 每股净资产(元) 8.84 各业务毛利率显著提升： ...