一季度收入增长23%，国缘品牌势能延续

今世缘（603369.SH） 买入 一季度收入增长 23%，国缘品牌势能延续 2023 年收入百亿收官，2024Q1 稳健开局。公司 2023 年实现收入 101.0 亿元， 同比+28.05%；归母净利润 31.36 亿元，同比+25.30%。其中，2023Q4 实现收 入 17.35 亿元，同比+26.67%；归母净利润 5.00 亿元，同比+18.75%。2024Q1 实现收入 46.71 亿元，同比+22.8%；归母净利润 15.33 亿元，同比+22.12%。 国缘品牌势能较强，产品结构如期升级。2023Q4 特 A+/特 A 类产品收入同比 +24.61%/+34.92%，大众价位主导产品单开、淡雅延续前三季度动销势能， 收入快于整体。2023 全年销售量/吨价分别同比+19.87%/+6.62%，产品结构 升级下毛利率同比+1.75ppt 至 78.3%。24Q1 特 A+/特 A 类产品收入分别同比 +22.39%/+26.49%，国缘 V3、四开、对开、淡雅四大刀尖产品均实现稳健增 长，特 A 类及以上产品收入占比同比+0.73pct 至 94.19%。24Q1 毛利率同比 -1.2pct ...