股权激励影响利润，主业经营持续增长

股权激励影响利润，主业经营持续增长 股权激励影响利润，主业经营持续增长。24Q1公司归母净利润下降主要是由于 计提股权激励费用和海运费同比增加等因素所致，但公司主业经营状况持续提 升，24Q1 毛利率 29.5%，同比+1.3pp，环比+3.3pp，盈利能力逐渐恢复，主 要来自主营业务迅速增长。从地区来看，23年海外营收占比 51.1%，国内占比 46.9%，同比+7.5pp，与海外占比差距不断缩小，表明国内客户持续放量。 盈利预测与投资建议。预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 2.37/2.87/3.67元， 对应 PE 为 18/14/11 倍，归母净利润 CAGR 为 27.1%，维持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|--------|----------------------------------|--------|--------| | [Table_MainProfit] 指标 / 年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | ...