海外客户项目换代影响阶段盈利，固态电池+海外卡位将逐步显现

华福证券 电池化学品 2024年05月05日 公 司 当升科技（ ） 300073.SZ 买入（维持评级） 研 究 海外客户项目换代影响阶段盈利，固态电池+海 当前价格： 44.21元 外卡位将逐步显现 目标价格： 51.6元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 506.50/505.36 流通A股市值(百万元) 22,342.13 每股净资产(元) 26.03  2024Q1业绩概况： 资产负债率(%) 18.78 一年内最高/最低价(元) 55.28/26.86 2024Q1实现收入15.2亿元，同比-68%，环比-41%，实现归母净 利润1.1亿元，同比-74%，环比-74%，实现扣非归母净利润1.04亿元， 一年内股价相对走势 公 同比-75%，环比-70%。 司  单吨盈利下滑主要由于海外项目阶段错位 财 我们预计24Q1三元+钴酸锂出货量约为1万吨，单吨净利润约为 报 点 1.1万元/吨，铁锂出货预计为几千吨级别，暂为微亏状态。盈利环比、 评 同比下滑，主要由于海外客户项目更迭，加工费较高的海外项目收入 占比从去年高位下滑。公司中镍高电压、高镍高电压、超高镍、单晶 等产品已经导入 ...