毛利率短期承压，海外市场与碳化硅起量有望修复产品价格中枢

斯达半导（603290.SH） 买入 毛利率短期承压，海外市场与碳化硅起量有望修复产品价格中枢 公司 1Q24 毛利率环比回落 8.69pct，毛利率短期承压。23 年公司实现营收 36.6 亿元(YoY+35.4%)，扣非归母净利润 8.9 亿元(YoY+16.3%)，其中 4Q23 营收 10.4 亿元(YoY+25.6%, QoQ+12.2%)，扣非归母净利润 2.6 亿元(YoY +18.0%， QoQ+16.9%)，毛利率 40.5%(YoY+1.9pct，QoQ+3.9pct)，成本优化 带来 4Q23 毛利率改善；进入 1Q24，公司营收 8.05 亿元(YoY+3.2%, QoQ-22.9%)，扣非归母净利润 1.62 亿元(YoY-18.6%, QoQ-36.8%)，受光伏、 新能源汽车下游竞争激烈与同行价格竞争影响，公司产品价格调整，1Q 毛利 率回落：31.78%(YoY-4.64pct，QoQ-8.69pct)。 公司新能源行业 IGBT 模块出货量稳健增长。公司 23 年新能源行业营业收入 为 21.6 亿元（YoY+48.09%），尽管 1Q24 下游竞争加剧带来产品价格调整， 公 ...