24Q1点评：盈利能力改善明显，长期趋势有望延续

公司报告 | 季报点评 24Q1 点评：盈利能力改善明显，长期趋势有望延续 事件： 24Q1，受益于公司生产所需的主要原材料鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格 同比均有所下降，叠加营业收入增长带来的规模效应和供应链效益优化 的影响，公司实现毛利率 30.02%，同比+4.04pct，净利率 13.63%，同 比+4.66pct。我们预计，随着原材料成本端下行趋势持续，叠加公司北 海鹌鹑蛋产能上半年投产，有望带动潜力单品鹌鹑蛋毛利率水平逐月爬 升，公司 24 全年毛利率、净利率水平有望延续提升态势。 3、投资建议 公司 2024 年 4 月 24 日发布 2024 一季报，公司一季度实现营收 5.40 亿 元，yoy+23.58%；实现归母净利润 7359.00 万元，yoy+87.73%；实现扣 非净利润 5839.52 万元，yoy+77.45%。业绩接近此前预告中值。 我们的分析和判断： 1、产品端： 鱼制品"大包装+散称"策略继续推进，鹌鹑蛋向公司优 势渠道铺货 24Q1，鱼制品层面，公司继续借助"大包装+散称"策略，将核心单品 小鱼干向线下空白渠道渗透。同时，公司也在积极开拓专业的散称经销 商，以推进散称小鱼干 ...