业绩符合预期，北美地区已实现盈利

银轮股份（002126.SZ） 事件：公司发布 2023 年报及 2024 年一季报。2023 年，公司营收 110 亿元， 同比+30%；归母净利润 6.1 亿元，同比+60%；销售毛利率 21.6%，销售 净利率 6.4%。2024Q1，公司营收 29.7 亿元，同比+16%；归母净利润 1.9 亿元，同比+51%；销售毛利率 21.6%，销售净利率 7.1%。 开拓新业务+全球化布局，打开未来发展空间。2024 年，公司营业收入目 标 130 亿元，争取达 135 亿元，归母净利润率达 6%以上。业务增长来自于： 1）开拓新业务：2023 年，国家发展改革委等部门提出到 2025 年底，国家 枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力 60%以上。目前公司数据中心 服务器液冷业务已经实现客户突破。2）全球化布局：2023 年，公司新获项 目在生命周期内达产后将新增年收入超 61 亿元，其中国际订单 26 亿元，占 比 42%，随着属地产能的提升，国际客户订单呈明显加速。 风险提示：下游销量不及预期，行业竞争加剧，客户开拓不及预期。 证券研究报告 | 季报点评 -27% -14% 0% 14% 27% 41% ...