百元以上产品收入占比提升，期待改革带来边际变化

公司报告 | 季报点评 业绩：24Q1 公司实现营业收入 10.76 亿元（同比+20.41%）；实现归母净利 润 2.21 亿元（同比+21.58%）。 产品结构持续向上，300 元以上产品收入占比 6.34%。 省内深耕高增省外加速突破，经销商"量质齐升"。 二、分渠道看：24Q1 公司经销/直销（含团购）/互联网销售收入分别为 10.06/ 0.27/0.32 亿元（同比+19.35%/+31.33%/+57.72%）；24Q1 公司经销商数量同 比增长 99 个至 892 个，平均经销商规模同比变动 7.15%至 119.50 万元/家。 24Q1 公司毛利率/净利率较上年同期变动 0.43/ 0.11 个百分点至 65.40%/ 20.39%。①费用：24Q1 公司销售费用率/管理费用率/财务费用率同比变动 +0.15/+0.18 /-0.30 个百分点至 17.98%/ 8.73%/-0.61%，公司仍处于加速扩张 费用投放期，销售费用率保持增长。②预收：24Q1 合同负债同比/环比变 动+2.04/+0.56 亿元至 6.31 亿元；③现金流：24Q1 公司经营性现金流为 3.43 亿（同比+4 ...