前瞻布局工业母机，业绩符合预期

证券研究报告 | 季报点评 贝斯特（300580.SZ） 前瞻布局工业母机，业绩符合预期 各业务稳步推进，业绩符合预期。2023 年，客户需求较好，汽零部件/智能 装备及工装收入同比增长 19.5%/78%，带动总营收增长 22.4%。2024Q1， 在手项目持续放量，季度收入同环比分别增长 11.2%/2%。盈利层面，随着 扩建项目陆续达产，产能利用率提升带动盈利改善，2023Q1 到 2024q1， 公司毛利率/净利率分别从 30.6%/17.4%提升至 35.5%/20.2%，同比增加 分别 5pct/2.8pct，业绩表现符合预期。公司业务发展向好，随着降本增效 推进、工业母机布局进入收获期，盈利仍有提升空间。 涡轮增压行业稳中有增，公司技术实力强，盈利能力领先同行：涡轮增压器 有效降低传统车油耗，受益于混动车型热销，行业配置率稳步提升，预计 2025 年国内/全球涡轮增压器行业空间分别为 201/505 亿元，GAGR 4%/1%。公司绑定头部客户，技术实力强，产品覆盖全，布局叶轮、轴承 等高毛利产品，带动盈利能力领先。公司凭借 2020 年可转债、安徽贝斯特、 苏州赫贝斯、易通轻量化等项目，积极拓 ...