公司首次覆盖报告：科技教育领军者，政策常态化迎教培新纪元

社会服务/教育 公 司 研 好未来（TAL.N） 科技教育领军者，政策常态化迎教培新纪元 究 2024年05月07日 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） chumin@kysec.cn liruixian@kysec.cn 日期 2024/5/7 证 书编号：S0790522080008 证书编号：S0790122120005  好未来乘风再启航，素养教育+ 学习机双轮驱动，归来仍是王者 当前股价(美元) 13.14 2021 年 9 月公司全面转型素养教育，目前业务分为学习服务解决方案以及学习 公 一年最高最低(美元) 15.52/5.09 内容方案两大板块。政策明晰下公司线下业务提速扩张，同时以学习机为主的内 司 首 总市值(亿美元) 84 容解决方案收入比重持续提升，预计FY2024两项业务实现收入10.7/4.2亿美元， 占收入的72%/28%。2023年9月以来好未来学习机线上销售额始终保持品类第 次 流通市值(亿美元) 64 覆 一，同时推出大模型 MathGPT 有望推动商业模式再进阶。我们预计 盖 总股本(亿股) 2.12 FY2025-FY202 ...