产品节奏致业绩波动，AI社交领域先行者

liyangyjs@xyzq.com.cn S0190518080004 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公司点评报告(带市场行情) 2）2023 年成本费用端：公司 2023 年毛利率为 27.42%，同比增加 0.12pct， 其中网络广告与增值业务毛利率同比增加 1.63pct 至 15.32%，公司加强了对 广告业务的风险控制，更加谨慎地选择合作伙伴，优化客户结构；IP 运营业 务毛利率同比增加 8.86pct 至 62.18%，主要由于《三国志·战略版》推广费 用有所降低。2023 年销售费用率为 3.76%，同比增加 1.32pct；管理费用率为 5.91%，同比增加 0.42pct；研发费用率为 5.72%，同比增加 1.51pct。若剔除 股权激励费用影响，2023 年归母净利润为 1.95 亿元，相较 2022 年剔除股权 激励费用后的净利润，同比下降 16.60%，下降幅度小于营业收入的下降幅度。 3）AI 社交业务：游戏社交方面，公司与超拟人大模型开发商聆心智能开展 合作，拟将人工智能科技与自有娱乐场景有机结合，共同打造、探索 AI+游 ⚫ 风险提示：行业政策变动风险、游戏版号申 ...