2023年报及2024年一季报点评：修炼内功，公司发展迎来新动能

复旦大学金融学硕士。曾任职于中海基金、长江证券。2020 年加入华创证券研究所。2020 年新财富最佳分析师第四名。 美国哥伦比亚大学硕士。2022 年加入华创证券研究所。 A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500/纳斯达克指数。 华创证券研究所 仙琚制药（002332）2023 年报及 2024 年一季报点评 强推（维持） 事项： 原料药：量增弥补价格下滑，积极修炼内功。23 年原料药及中间体销售收入 17.86 亿元（+3%），占营业收入比重 43.32%；其中主要自营原料药销售收入 8.8 亿元（+10%），意大利子公司销售收入 6.84 亿元（-3%），仙曜贸易公司销 售收入 2.17 亿元，其他原料药贸易 0.05 亿元。2023 年原料药行业市场竞争加 剧，非规范市场产品销售价格下跌，下游客户去库存；从 2024 年一季度来看， 尽管原料药价格同比高基数，但公司凭借自身竞争优势通过销售量增长弥补价 格下滑。2024 年一季度，公司自营原料药销售 2.38 亿元，同比增长 1.8%； Newchem 收入 1.5 亿元，在同期高基数影响收入下滑 9%。 ...