主力游戏企稳，关注产品周期启动

买入(维持评级) 4 月 23 日，公司发布 24 年一季报，Q1 营收 9.3 亿元，同降 19.0%，归母净利 2.5 亿，同降 17.4%，扣非归母 2.0 亿，同降 29.5%。 经营分析 收入：主力产品同比下滑但环比增长，新游贡献增量。Q1 收 入同、环比-19%、+5.6%，同降主要系主力产品收入下滑，新游体 量相对较小，增量贡献有限，且部分流水摊销递延，但环比已企 稳。1）主力产品：Q1《问道》端游收入同、环比均有所增长，《问 道手游》收入同比减少，《一念逍遥（大陆版）》收入同比降幅较 大，但这两款游戏收入环比均略增，主要系整体企稳及新年服、 周年庆等活动的拉动。2）其他：《飞吧龙骑士》23 年 8 月上线， 同比贡献增量；《奥比岛：梦想国度》22 年 7 月上线，收入贡献同 比减少；《超进化物语 2》、《皮卡堂之梦想起源》23 年 12 月上线， 《不朽家族》《神州千食舫》1Q24 上线，Q1 均贡献增量；境外游 戏收入同比+146.7%至 1.4 亿元，Q1 境外主要发行了《飞吧龙骑士》 《Monster Never Cry》及《Outpost:Infinity Siege》贡献增量。 盈利 ...