产品快速降价盈利承压，成本优势保障份额提升

来源：公司年报、国金证券研究所 买入(维持评级) 产品快速降价盈利承压，成本优势保障份 业绩简评 经营分析 一体化布局巩固成本+技术优势,盈利承压背景下龙头优势凸 积极推进钨丝研发,钨丝渗透率提升有塑巩固龙头地位。公 司积极推进钨丝金刚线的研发和生产,成立于公司美畅钨材料加 强钨丝原材料研发,目前公司具有 28μm、26μm的钨丝金刚线产 品,较同期碳钢丝金刚线线径平均细5μm左右。钨丝金刚线有望 凭借在切割断线率、耗线量等方面的优异表现加速渗透,提升公司 产品竞争力,推动出货及份额持续提升,巩固龙头地位。 盈利预测、估值与评级 考虑金刚线环节竞争情况，下调公司 2024-2025 年净利润预 测至 7.7(-66%)、8.7(-66%)亿元,新增 2026年预测 10.3 亿元, 当前股价对应 PE 为 16/14/12 倍,维持"买入"评级。 风险提示 技术研发不及预期,产品价格波动,原材料价格波动。 市价 (人民币): 25.10元 1.《美畅股份公司点评：盈利能力维持高位，一体化布局 巩固竞争优势》，2023.10.27 2.《美畅股份公司点评：量利齐升盈利高增，黄丝+钨丝 上游布局推动降...》，2 ...