2024年一季报点评：高基数下西部市场承压，结构升级仍顺利

2024年5月9日 公司研究 高基数下西部市场承压，结构升级仍顺利 ——百威亚太（1876.HK）2024 年一季报点评 要点 增持（维持） 当 前价：11.44港元 事件：百威亚太发布2024年一季报，24Q1实现营业收入16.43亿美元，内生 同比-0.4%；正常化EBITDA为5.72亿美元，内生同比+4.2%；归母净利润为 2.87亿美元，同比-3.4%。 作者 分析师：陈彦彤 价升量跌，西部地区拖累收入增长。拆分量价看，1）量：公司24Q1实现销量 执业证书编号：S0930518070002 211.15万千升，同比-4.8%；2）价：24Q1吨酒价同比+4.6%。公司持续推进高 021-52523689 端化发展战略，各主要市场吨酒价均有所提升，24Q1毛利率为51.5%，同比 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 +2.06pcts，主要受大麦等原材料价格下降的影响，预计全年成本保持下降趋势。 执业证书编号：S0930523070002 24Q1正常化EBITDA率同比+1.53pcts。24Q1期间费用率同比+0.80pcts至 021-52523174 28.18%，归母净利率同 ...