投资价值分析报告：竞争优势明显，需求成本共振释放盈利弹性

2024年5月10日 行业研究 竞争优势明显，需求成本共振释放盈利弹性 ——中银航空租赁（2588.HK）投资价值分析报告 要点 增持（首次） ◆中银航空租赁是专业的飞机租赁公司。公司主要业务包括经营性租赁、购 当前价/目标价：61.50 / 69.92港元 机回租和第三方资产管理服务，同时也为航空公司、银行和其他投资者提供全 面的飞机再销售和技术管理服务。截止 23 年 12 月底，公司自有机队规模为 作者 426架。中国银行持有公司70%的股份，位列第一大股东。 分析师：程新星 ◆中银航空租赁短期盈利受疫情、俄乌冲突影响。虽然疫情影响下，航司面 执业证书编号：S0930518120002 021-52523841 临的实际经营困难对公司的盈利能力带来负面冲击，但航空租赁行业完善的法 chengxx@ebscn.com 律体系（开普敦公约、国际融资租赁公约等）保障了航司只有在面临破产重组 等极端情况下才会产生违约，进而保证了公司现金流的稳定性。公司2020年 分析师：赵乃迪 -2023年的经营现金流则稳中有升，虽然租金支付率在疫情期间有所下降，但 执业证书编号：S0930517050005 010-5737 ...