淡季销量和利润或下滑可能导致较大预期差，看好理想市占率在L6的带动下继续提升

港股公司报告 | 公司点评 理想汽车-W（02015） 证券研究报告 2024年05月 12日 投资评级 淡季销量和利润或下滑可能导致较大预期差，看好理想市占率在L6的 带动下继续提升 行业 非必需性消费/汽车 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 105.5港元 24Q1业绩前瞻：市场淡季销量/收入增长放缓，毛利/单车利润或下滑。随着政策/ 目标价格 155港元 补贴的陆续出台、行业需求释放、叠加理想新产品 L6的爬坡，我们判断理想市占 率有望进一步提升，规模效应带动平台成本降低，从而维持 20%的毛利率水平。 基本数据 我们预计24Q1汽车销售收入234亿元，同比+27.7%，总收入预计243亿，同比+30%； 港股总股本(百万股) 2,122.02 毛利率为20.3%，上个季度毛利率23.5%；调后归母净利润预计15亿元，同比+7%， 对应调整后单车利润或下滑至1.9万元左右。 港股总市值(百万港元) 223,873.14 每股净资产(港元) 31.30 销量/新车情况：理想 24Q1共交付 80400台，同比+53%；4月理想交付量 2.58万 资产负债率(%) 57.78 辆，同比+0.4%。一季 ...