Group 1 - The current Hong Kong stock market is in a phase of oscillation and correction, with the Hang Seng Technology Index dropping from a peak of around 6000 points in mid-January to 5346.2 points by February 6, marking a weekly decline of 6.51%, the largest in recent weeks [1] - The adjustment within the sector shows significant differentiation, with semiconductor and internet leaders experiencing larger declines, while new energy vehicles and home appliances showed relative resilience, indicating that funds are concentrating on quality core assets rather than exiting the market entirely [1][2] - The report emphasizes that the current market conditions represent a "golden layout window" for investors, characterized by oversold valuations, counter-cyclical capital inflows, and improving fundamentals [1][10] Group 2 - Southbound capital has shown a "buy the dip" behavior, with a net inflow of 560.7 billion HKD in the week of February 6, the highest weekly net inflow in three months, indicating strong confidence from domestic investors in the Hong Kong technology sector [2] - The concentration of capital flows has increased, with technology ETFs becoming key tools for domestic investors, reflecting a shift from traditional high-dividend sectors to technology growth sectors [2][3] - The report notes that the Hang Seng Technology Index's PE (TTM) is at 22.1 times, significantly below its historical average of 32.1 times and the global comparable technology indices, highlighting a valuation discount of over 35% [4] Group 3 - The report identifies four solid support dimensions for the Hang Seng Technology Index: technical, valuation, capital, and fundamental aspects, which collectively create a "margin of safety" for the sector [3] - The technical indicators show that the index is severely oversold, with a strong support level around 5400 points, which has not been effectively breached despite recent declines [3][4] - The fundamental outlook is bolstered by the sector's deep integration with the AI wave, with over 70% of the index's components related to AI, indicating strong growth potential as the industry transitions from R&D to commercialization [6][7] Group 4 - The report attributes the recent decline in the Hang Seng Technology Index to short-term emotional disturbances rather than a reversal of fundamental trends, driven by external tightening expectations, internal profit-taking, and unfounded rumors [7][8] - It emphasizes that the current market downturn is a valuable opportunity for investors to acquire quality assets, as the emotional "panic low" often represents a "golden buying point" [9][10] - The report suggests a strategy of "buying in batches and holding long-term," focusing on core stocks that are rapidly commercializing AI applications and have stable cash flows [9][10]

这场"刀刃向内的革命"，既承载着车企突破现有发展瓶颈、向AI与具身智能延伸的期待，也面临着技 术、场景与商业化等多重考验。 理想汽车董事长李想2月5日在其社交平台系统阐述了理想汽车的具身智能战略。而在今年1月底，李想 召开了一场线上全员会，在近两个小时的会议中，他主要分享了自己对于AI的趋势判断，并称理想汽 车要进化为具身智能企业。在李想看来，汽车的终极形态是机器人，理想汽车要让汽车成为具身智能的 最佳载体。 伴随这场战略调整，理想汽车对组织架构也进行了大刀阔斧的调整：新成立软件本体团队、新成立人形 机器人团队，多数自动驾驶部门员工划入基座模型团队等，原本独立的自动驾驶团队被拆分重组。这并 非一次简单的"部门重排"，而是理想汽车All in AI战略、转型具身智能企业的重要举措。 这一调整也暗藏着李想"汽车的终极形态是机器人"的长远布局。理想汽车这次战略转身早已"暗藏伏 笔"。2025年第三季度财报会上，李想将未来十年的发展方向定位于发展物理世界的具身智能，并预期 在未来3-5年内让理想汽车成为该领域表现最好的企业。 由此来看，理想汽车将自动驾驶拆解，不再局限于车辆自动驾驶的单一场景，是为具身智能广泛应用铺 ...

理想汽车董事长李想2月5日在其社交平台系统阐述了理想汽车的具身智能战略。而在今年1月底，李想 召开了一场线上全员会，在近两个小时的会议中，他主要分享了自己对于AI的趋势判断，并称理想汽 车要进化为具身智能企业。在李想看来，汽车的终极形态是机器人，理想汽车要让汽车成为具身智能的 最佳载体。 而对于消费者而言，短期内并不能感受到企业AI、具身智能战略转型和架构调整带来的影响，更为直 接的感受仍来自汽车本身。对于理想汽车来说，当下如何平衡具身智能转型与汽车主业更为关键。 实际上，理想汽车的转身早已不再是单一企业的技术探索。从特斯拉的人形机器人，到国内车企对"车 +机器人"路径的探索，车企"举起机器人"的热潮已经蔓延。 在汽车行业进入存量市场，增长亟须新曲线的背景下，具身智能作为新蓝海，已经逐渐成为行业转型的 重要方向之一。车企入局具身智能赛道，具有一定的天然优势，智能汽车与具身智能机器人在"感知-决 策-执行"的核心架构上高度同源，这是车企跨界探索的底气。 这场"刀刃向内的革命"，既承载着车企突破现有发展瓶颈、向AI与具身智能延伸的期待，也面临着技 术、场景与商业化等多重考验。 一方面是技术瓶颈，例如灵巧手成本高达 ...

智能驾驶辅助方面，VLA司机大模型不仅在变道博弈与判断准确度上算法升级，还新增路口车速与车道记忆能力。该功能允许车辆学习驾驶员在特定路口 的通行习惯，可以提升常用路线的通勤效率。此外，针对封闭园区场景，AD Max车型新增辅助驾驶出园区时的停车缴费提醒功能，通过与支付宝合作，在 车辆驶出停车场道闸前主动提示用户，优化离场体验。 近日，理想汽车发布OTA8.3版本，带来23项新增功能、12项体验优化，涵盖智能驾驶、充电补能、车机交互及娱乐体验等多个维度，适用车型包括理想 MEGA、理想L系列及理想i系列。 针对假期长途出行的补能焦虑，此次升级新增理想超充站状态实况展示功能，帮助用户在高峰期间提前查看充电站实况，避免长时间排队。纯电车型用户现 在可以通过理想汽车App远程开启充电预热预冷，以提高充电速度和体验。 理想L系列车型和理想MEGA新增艺术相框功能，用户可以上传图片，利用AI技术生成静态或动态个性化屏保，部分模板还能根据车型颜色生成。同时，理 想L系列和理想MEGA解锁了新款提示音，适配多种提示场景。另外，此次OTA还新增了本地影音播放功能，支持U盘直读主流音视频格式，还引入了Unity 游戏虚拟手柄，允 ...

综合考虑上述因素，该行的首选标的为吉利汽车(00175)与中国重汽(03808)；同时，该行认为比亚迪股 份(01211)、零跑汽车(09863)、小鹏汽车-W(09868)及蔚来(09866,NIO.US)可能在今年3月或第二季度出现 值得关注的布局机会。反之，该行将理想汽车-W(02015)评级下调至"减持"。 摩根大通发布研报称，今年中国汽车市场的表现将呈现2018年与2025年的混合态势：1)由于整体乘用车 市场增速滑落至负区间(类似2018年)，行业全年表现可能相对疲弱；2)然而，受新车型发布、季节性趋 势波动及盈利预期变化(与2025年类似)驱动，全年市场波动或将加剧。最终能否实现绝对或相对收益， 取决于企业盈利能否超预期，而在成本上涨的背景下，这将更具挑战性。 ...

综合考虑上述因素，该行的首选标的为吉利汽车(00175)与中国重汽(03808)；同时，该行认为比亚迪股 份(01211)、零跑汽车(09863)、小鹏汽车-W(09868)及蔚来(09866,NIO.US)可能在今年3月或第二季度出现 值得关注的布局机会。反之，该行将理想汽车-W(02015)评级下调至"减持"。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，今年中国汽车市场的表现将呈现2018年与2025年的混合态 势：1)由于整体乘用车市场增速滑落至负区间(类似2018年)，行业全年表现可能相对疲弱；2)然而，受 新车型发布、季节性趋势波动及盈利预期变化(与2025年类似)驱动，全年市场波动或将加剧。最终能否 实现绝对或相对收益，取决于企业盈利能否超预期，而在成本上涨的背景下，这将更具挑战性。 ...

瑞银发表研报指，理想汽车目前估值水平具吸引力。催化剂方面，旗舰SUV L9将于第二季度焕新上 市，有望在2025年低基数上推动增长重新加速。瑞银相信，从现在至第二季度正式推出，市场情绪有望 逐步改善，并有助提升投资者对其他车型更新计划的能见度。尽管面临大宗商品成本上涨挑战，但公司 凭借高端定位与利润缓冲，预计比多数同业更具韧性。瑞银认为，现时是重新关注该股的合适时机，重 申"买入"评级，美股目标价为30美元。 ...

2月10日，港股汽车股集体上涨，其中，比亚迪股份涨约4%，奇瑞汽车涨超2%，零跑汽车、蔚来汽 车、吉利汽车涨超1%，小鹏汽车、长城汽车、赛力斯皆有涨幅。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | | 01211 | 比亚迪股份 | 96.950 | 3.63% | | 09973 | 奇瑞汽车 | 28.620 | 2.14% | | 02015 | 理想汽车-W | 72.950 | 1.39% | | 09863 | 零跑汽车 | 44.540 | 1.41% | | 09866 | 蔚来-SW | 39.400 | 1.29% | | 00175 | 吉利汽车 | 16.780 | 1.15% | | 01114 | BRILLIANCE CF | 4.040 | 0.50% | | 09868 | 小鹏汽车-W | 69.300 | 0.43% | | 02333 | 长城汽车 | 13.260 | 0.30% | | 02238 | 广汽集团 | 3.780 | 0.27% | | 09927 | 塞力斯 | 99.550 | 0.15% ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，理想汽车-W(02015)目前估值水平具吸引力。理想现交易估值低 于上市以来逾95%的时间，且净现金占市值约三分之二，反映市场情绪相当悲观。随着L9发布在即，该 行认为曙光渐现。基于其风险回报吸引力高，瑞银重申予其"买入"评级。 理想汽车于上周五(6日)发布新一代L9，计划第二季度上市。旗舰版L9 Livis定价55.98万元人民币。瑞银 相信，从现在至第二季度正式推出，市场情绪有望逐步改善，并有助提升投资者对其他车型更新计划的 能见度。旗舰SUV L9将于第二季度焕新上市，有望在2025年低基数上推动增长重新加速。尽管面临大 宗商品成本上涨挑战，但公司凭借高端定位与利润缓冲，预计比多数同业更具韧性。瑞银认为，现时是 重新关注该股的合适时机。 ...

理想汽车于上周五(6日)发布新一代L9，计划第二季度上市。旗舰版L9Livis定价55.98万元人民币。瑞银 相信，从现在至第二季度正式推出，市场情绪有望逐步改善，并有助提升投资者对其他车型更新计划的 能见度。旗舰SUV L9将于第二季度焕新上市，有望在2025年低基数上推动增长重新加速。尽管面临大 宗商品成本上涨挑战，但公司凭借高端定位与利润缓冲，预计比多数同业更具韧性。瑞银认为，现时是 重新关注该股的合适时机。 瑞银发布研报称，理想汽车-W(02015)目前估值水平具吸引力。理想现交易估值低于上市以来逾95%的 时间，且净现金占市值约三分之二，反映市场情绪相当悲观。随着L9发布在即，该行认为曙光渐现。 基于其风险回报吸引力高，瑞银重申予其"买入"评级。 ...