高基数背景业绩短期承压，毛利率提升彰显盈利韧性

丨证券研究报告丨 分析师及联系人 SAC：S0490520110004 SAC：S0490512070002 SAC：S0490520080012 SFC：BQT626 图南股份（300855.SZ） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title 高基数背景业绩短期承压，毛利率提升彰显盈 2] 利韧性 一季度或系高附加值产品结构性占比在提升带动毛利率明显增长。我们分析认为，23 年 铸造高温合金业务毛利率基本维持高位稳定彰显其技术壁垒和盈利韧性。变形高温合金 的高增长或系公司小棒材快速批量供货所致。2024 年一季度公司毛利率实现环比大幅提 升，或反映公司在新的一年高附加值产品结构性占比在持续提升。 预计公司 24/25/26 年归母净利润为 4.03/5.02/6.37 亿元，同比增速 22%/25%/27%，当 前市值对应 PE 为 24/19/15 倍，维持"买入"评级。 2024-05-12 -49% -31% -13% 6% 2023/5 2023/9 2023/12 2024/4 图南股份 航空航天与国防Ⅲ •《多型号品类拓展，远期成长可持续》2023-11- 更多研报请访问 长江研 ...