2023A2024Q1点评：收入与减值拖累业绩，经营改善仍需努力

公司研究丨点评报告丨大悦城（000031.SZ） 大悦城（000031.SZ） cjzqdt11111 2024-05-14 公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 增持丨维持 相关研究 ⚫ 结算资源减少导致收入下降，减值拖累归母业绩表现。2023 年公司营收 367.8 亿（-7.1%）， 其中开发业务收入 290.4 亿（-13.3%），自持业务收入 53.9 亿（+24.4%），酒店收入 9.7 亿（+75.1%），收入下滑主因开发业务结算规模降低。归母净利润亏损 14.7 亿，主因计 提减值 46.1 亿（去年计提 15.7 亿），此外期间费用率同比提升 2.2pct 至 14.7%也一定程 度拖累业绩。即使综合毛利率提升 2.4pct 至 26.5%，处置长期股权投资而实现投资净收 益 45.9 亿（去年同期亏损 21.6 亿），仍难以弥补公司业绩亏损的压力。2023 年扣非后归 母净利-37.6 亿（去年同期-29.5 亿），扣非后业绩亏损加大主因处置非流动性资产获得非 经常性损益。2024Q1 公司归母业绩为-9376 万元。截至 2023 年底公司账上预收款 319.9 亿元（+ ...