港澳工程龙头尽享湾区融合红利，MiC科技赋能加速成长

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2024年05月14日 中国建筑国际（03311.HK） 港澳工程龙头尽享湾区融合红利，MiC 科技赋能加速成长 中建旗下唯一港澳工程平台，持续开拓内地投资类业务。中国建筑国际系中建集 买入（首次） 团旗下唯一港澳建筑业务平台，2008 年起进入内地市场开拓 BT、PPP 等投资类 股票信息 项目，内地收入/业绩占比持续提升，2023年达58%/81%。2013-2023年公司营 收/业绩CAGR分别达15%/13%（2023年同增11.5%/15.1%），近年来在宏观 行业 重型基建 扰动、地产下行等影响下仍维持稳健增长，经营韧性较强，且综合毛利率、净利 5月13日收盘价(港元) 9.60 率等指标显著优于其他建筑央国企龙头，盈利能力优异。 总市值(百万港元) 48,361.12 投资业务模式优化，盈利质量持续提升。受长周期PPP项目承接影响，公司总资 总股本(百万股) 5,037.62 产周转率自2016年起明显下行，致ROE由22%的高点下降至12%，2019年起 公司为加快周转、改善现金流，积极创新项目模式，与地方政府开拓保障房定向 其中自由流通股(%) 100.00 ...