行业高景气下焕发新生的电力老兵

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05 月 14 日 行业高景气下焕发新生的电力老兵 电容领域持续领跑，特高压放量驱动利润成长。公司子公司桂林电容技术经 济指标连续数年排名行业前列，是电容器行业唯一获得国家科技进步特等奖 的电力电容器专业制造商，已经为超过 20 个特高压交流输电工程和 20 个特 高压直流输电工程提供各种优质产品。2023 年，桂林电容实现国网集中批量 招标中标 3.35 亿元，实现南网批次/框招项目中标 8,092 万元，中标总量位 居行业前列；23 年电容器板块贡献营收 6.12 亿元，同比增长 11.74%，实现 毛利率 28.02%，成为公司主要利润支柱。而在高景气度的特高压方面，桂 林电容已中标 1000kV 川渝特高压交流工程项目、1000kV 天津南-雄安-石家 庄特高压交流扩建工程项目和±800kV 陇东-山东、金上-湖北、宁夏-湖南、 哈密-重庆等四个特高压直流输电工程项目，中标总量共计 4.63 亿元，考虑 到前期疫情对于电网招标、建设的影响，预计今明两年为特高压集中建设、 交付的高峰期，高毛利特高压产品的逐步交付有望驱动公司电容板块盈利持 续走强。 作者 分 ...