上海家化2024年一季报点评：收入端阶段性调整，季度盈利实现较大幅优化

| --- | --- | --- | |-------|-------|-------| | | | | | | | | 李锦 罗祎 陈佳 SFC：BUV258 SFC：BQT624 SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SAC：S0490513080003 相关研究 公司发布 2024 年一季报，2024Q1 公司实现营业收入 19.05 亿元，同比下滑 3.76%，实现归 母净利润 2.56 亿元，同比增长 11.18%，实现扣非净利润 2.93 亿元，同比增长 29.17%。 事件评论 ⚫ 业务结构聚焦带来毛利优化，组织变革效果推动费率改善。2024Q1 公司单季度毛利率同 比提升 2 个百分点，我们预计主因：1）部分原材采购成本优化，2024 年第一季度，皂粒 油脂采购均价同比下跌 7.9%，表面活性剂和乳化剂采购均价同比下跌 0.59%，溶剂采购 均价同比下跌 2.7%，营养药物添加剂采购价格同比下跌 6.9%，纸箱类采购价格对比 2023 年同期下跌 1.4%；2）公司聚焦更高单价和高毛利率的产品和业务，从一季度护肤和个护 品类均价实现提升也能从侧面印证。两 ...