立高食品：跟踪点评：开源节流，精进管理，未来可期

公司研究 要点 我们认为 2024 年是公司降本增效的重要一年，Q1 业绩超预期阶段性展现了公 司改善盈利的成果。一方面，公司在销售费用、物流、研发方面均提出了切实可 行、逻辑清晰的改进方案；另一方面，公司重视采购端优化，通过信息化等手段 更准确地发现采购体系的改进方向，提升盈利，而随着公司采购多个类目持续优 化，利润存在持续超预期的可能。此外，市场之前担忧稀奶油会对公司整体盈利 能力造成拖累，而随着公司产能充分释放，稀奶油毛利率已经高于公司平均水平， 对公司整体盈利能力实现正向贡献。随着后续产品优化，价格带的丰富，奶油毛 利率仍然有提升空间。 风险提示：下游需求放缓，原材料成本上涨，新品销售不及预期。 当前价：36.71 元 | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------|-------|----------------| | | | | | | | | | | | | | | | | 股价相对走势 | | | | | 10% | | | | | -9% | | | | | -29% | | | | | -48% | ...