国药股份：麻精类药物全国配送龙头，多业态并举驱动稳健增长

华福证券 医药流通 2024年05月17日 公 司 国药股份（600511.SH） 买入（首次评级） 研 究 麻精类药物全国配送龙头，多业态并举驱动稳健增长 当前价格： 35.86元 投资要点： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 754.50/553.35  麻精类药物全国配送龙头，参股宜昌人福实现麻精全产业链布局。 流通A股市值(百万元) 19,843.00 每股净资产(元) 21.51 麻精类药物属于国家高度管制类药物，无论是生产还是流通端都有极高进 资产负债率(%) 45.26 一年内最高/最低价(元) 40.85/26.58 入壁垒。公司是全国三家麻精类药物一级经销商之一，且占据绝对市场份 一年内股价相对走势 额。麻精类药物与手术需求密切相关，需求增长刚性，且高进入壁垒也带 来较高利润率，公司整体利润率显著高于同行。此外，公司通过参股宜昌 公 人福和青海制药，完成麻精行业全产业链布局。宜昌人福是国内麻药行业 司 的龙头公司，业绩增长稳健，每年给公司贡献可观的投资收益。 首 次  北京区域流通龙头，渠道覆盖广泛。 覆 公司医疗直销业务实现北京地区一、二、三级医院全覆盖，基层医疗覆盖 盖 超470 ...